Theo tiếng người đồng bào Ê Đê, Dray có nghĩa là Thác, Sáp có nghĩa là Khói, thác luôn có bụi nước trắng như khói mờ bao phủ, quanh năm suốt tháng cả một vùng vang vọng tiếng thác và ngập trong khói nước. Thác Dray Sáp là một thắng cảnh đẹp nhờ sự kết hợp giữa hai dòng sông Krông Nô và Krông Ana mà người Ê Đê và người M'Nông gọi là sông Chồng, sông Vợ gặp nhau mà thành. Thác gắn với truyền thuyết về mối tình cảm động giữa đôi trai gái người Ê Đê.
Truyện kể rằng, ngày xưa có đôi trai gái yêu nhau. Hằng ngày, họ vẫn cùng đi làm rẫy. Một hôm, trong lúc đang nghỉ ngơi thì xuất hiện một con quái vật khổng lồ xuất hiện trên bầu trời rồi cắm vòi xuống đất, một cột nước khổng lồ từ dưới mặt nước phun lên. Con quái vật xòe đôi cánh lớn lượn mấy vòng rồi phun nước tạo thành một cơn mưa dữ dội và bay mất. Cô gái khiếp đảm đã tan biến trong lớp mây mù, chàng trai biến thành một gốc cây lớn, cắm sâu vào ghềnh đá. Chỗ ấy là Thác Khói - Dray Sáp ngày nay.